Negociação de opções de estoque de inicialização

Ei, baby, qual seu número de funcionário Um número baixo de funcionários em uma startup famosa é um sinal de grandes riquezas. Mas você não pode começar hoje e ser Empregado 1 na Square, Pinterest, ou uma das outras startups mais valiosas da Terra. Em vez disso, você deve se juntar a uma inicialização em estágio inicial e negociar um pacote de equidade excelente. Esta publicação aborda as questões de negociação ao juntar-se a uma inicialização de estágio inicial muito iniciado pela série A semente. P: Não é uma coisa certa. Eles têm financiamento. O aumento de montantes de investidores de estágio de semente ou amigos e familiares não é o mesmo sinal de sucesso e valor como um financiamento de série A de vários milhões de dólares por capitalistas de risco. De acordo com Josh Lerner, especialista em Harvard Business Schools VC, 90 por cento dos novos negócios não conseguem passar do estágio da semente para um verdadeiro financiamento do VC e acabam desligando por causa disso. Portanto, um investimento de capital em uma partida de estágio de semente é um jogo ainda mais arriscado do que o jogo muito arriscado de um investimento de capital em um arranque financiado pelo VC. P: Quantas ações devo obter. Não pense em termos de número de ações ou a avaliação de ações quando você se juntar a uma inicialização em estágio inicial. Pense em si mesmo como um fundador de fase tardia e negocie uma participação percentual específica na empresa. Você deve basear essa porcentagem em sua contribuição antecipada para o crescimento da empresa no valor. As empresas em fase inicial esperam aumentar drasticamente o valor entre a fundação e a Série A. Por exemplo, uma avaliação pré-monetária comum em um financiamento VC é de 8 milhões. E nenhuma empresa pode se tornar uma empresa de 8 milhões sem uma ótima equipe. Então, pense sobre sua contribuição desta maneira: P: Como as iniciais em estágio inicial calcularão minha porcentagem de participação Você estará negociando seu patrimônio como uma porcentagem do capital totalmente diluído da empresa. Capital Totalmente diluído, o número de ações emitidas para fundadores (Fundador de ações) o número de ações reservadas para funcionários (Grupo de funcionários) o número de ações emitidas ou prometidas a outros investidores (Notas Conversíveis). Também pode haver garantias pendentes, que também devem ser incluídas. Seu Número de Ações Capital Totalmente Diluído Sua Participação Percentual. Esteja ciente de que muitas startups em fase inicial ignorarão notas convertíveis quando lhe derem o número de capital totalmente diluído para calcular sua porcentagem de propriedade. Os títulos convertíveis são emitidos para investidores de anjo ou semente antes de um financiamento VC completo. Os investidores em fase de sementes dão ao dinheiro da empresa um ano antes do financiamento do VC e a empresa converte as Obrigações Conversíveis em ações preferenciais durante o financiamento do VC com um desconto do preço por ação pago pelos VCs. Uma vez que as Notas Conversíveis são uma promessa de emissão de ações, você quer pedir à empresa que inclua alguma estimativa para a conversão de Notas Conversíveis no Capital Totalmente Diluído para ajudá-lo a estimar com maior precisão sua Participação Percentual. P: 1 é a oferta de equidade padrão 1 pode fazer sentido para um funcionário se juntar após um financiamento da Série A. Mas não cometer o erro de pensar que um funcionário em fase inicial é o mesmo que um funcionário da pós-série A. Primeiro, sua porcentagem de participação será significativamente diluída no financiamento da Série A. Quando o VC da Série A compra cerca de 20 da empresa, você terá aproximadamente 20 menos da empresa. Em segundo lugar, existe um risco enorme de que a empresa nunca crie um financiamento VC. De acordo com a CB Insights. Cerca de 39,4 das empresas com legítimo financiamento de sementes continuam a aumentar o financiamento de acompanhamento. E o número é muito menor para as ofertas de sementes em que os VCs legítimos não estão participando. Não se deixe enganar por promessas de que a empresa está arrecadando dinheiro ou está prestes a fechar um financiamento. Os fundadores são notoriamente delirantes sobre esses assuntos. Se eles não fecharam o acordo e colocaram milhões de dólares no banco, o risco é alto que a empresa ficará sem dinheiro e não poderá pagar um salário. Uma vez que seu risco é maior do que um funcionário da pós-série A, sua porcentagem de capital também deve ser maior. P: Há algo complicado que eu deveria procurar nos meus documentos de estoque. Sim. Procure por direitos de recompra para ações adquiridas ou rescisão de opções de ações por violações de cláusulas de não concorrência ou de desbloqueio. Peça ao seu advogado que leia seus documentos assim que você tiver acesso a eles. Se você não tiver acesso aos documentos antes de aceitar sua oferta, pergunte à empresa nesta questão: A empresa mantém direitos de recompra sobre minhas ações ou outros direitos que me impedem de possuir o que eu tenho adquirido Se a empresa responda sim para Esta questão, você pode perder seu capital quando você sair da empresa ou é demitido. Em outras palavras, você tem infinidade de carência, já que você realmente não possui as ações, mesmo depois de se entregarem. Isso pode ser chamado de direitos de recompra de ações adquiridas, clawbacks, restrições de não concorrência na equidade, ou mesmo capitalismo maligno ou vampíaco. A maioria dos empregados que estarão sujeitos a isso não sabe sobre isso até que eles saem da companhia (quer de bom grado ou depois de serem demitidos) ou aguardando o pagamento de uma fusão que nunca os pagará. Isso significa que eles estão trabalhando para ganhar patrimônio que não tem o valor que eles acham que faz, enquanto eles poderiam estar trabalhando em outro lugar para equidade real. P: O que é justo para a aquisição de direitos A aceleração após a mudança de controle A aquisição padrão é a aquisição mensal de quatro anos com um acréscimo de um ano. Isso significa que você ganha 14 das ações após um ano e 148 das ações todos os meses depois disso. Mas a aquisição deve ter sentido. Se o seu papel na empresa não deverá prolongar-se por quatro anos, negocie um cronograma de vencimento que corresponda a essa expectativa. Quando você negocia um pacote de equidade em antecipação a uma saída valiosa, você esperaria que você tenha a oportunidade de ganhar o valor total do pacote. No entanto, se você for encerrado antes do final do seu cronograma de aquisição, mesmo depois de uma valiosa aquisição, você não pode ganhar o valor total de suas ações. Por exemplo, se toda a sua concessão vale 1 milhão de dólares no momento de uma aquisição, e você só obteve a metade de suas ações, você só teria direito a metade desse valor. O restante seria tratado, no entanto, a empresa concorda que será tratada na negociação de aquisição. Você pode continuar a ganhar esse valor durante a próxima metade do seu cronograma de aquisição, mas não se você for encerrado após a aquisição. Alguns funcionários negociam a aceleração do gatilho duplo após a mudança de controle. Isso protege o direito de ganhar o bloco completo de ações, uma vez que as ações se tornariam imediatamente adquiridas se ambos os seguintes procedimentos forem cumpridos: (1º acionador) após uma aquisição que ocorre antes do prêmio ser totalmente adquirido (2º gatilho), o funcionário é encerrado (Conforme definido no contrato de opção de compra de ações). P: A empresa diz que vai decidir o preço de exercício das minhas opções de compra de ações. Posso negociar que a empresa estabelecerá o preço de exercício no valor justo de mercado (FMV) na data em que o conselho lhe conceda as opções. Este preço não é negociável, mas para proteger seus interesses, você quer ter a certeza de que eles lhe concedem as opções o mais rápido possível. Deixe a empresa saber que isso é importante para você e segui-lo depois de começar. Se atrasarem a concessão de opções até depois de um financiamento ou outro evento importante, o FMV e o preço de exercício aumentarão. Isso reduziria o valor de suas opções de ações pelo aumento de valor da empresa. As startups de estágio inicial muitas vezes atrasam a concessão de concessões. Eles encolhem os ombros como devido a largura de banda ou outras bobagens. Mas é realmente apenas descuido sobre dar aos seus funcionários o que lhes foi prometido. O tempo e, portanto, o preço das subvenções não importa muito se a empresa for uma falha. Mas se a empresa tiver grande sucesso nos seus primeiros anos, é um grande problema para os funcionários individuais. Eu vi indivíduos presos com os preços de exercício nas centenas de milhares de dólares quando lhes foi prometido o preço do exercício em centenas de dólares. P: Qual salário posso negociar como um funcionário em fase inicial Quando você se juntar a uma inicialização em estágio inicial, você pode ter que aceitar um salário abaixo do mercado. Mas uma inicialização não é uma organização sem fins lucrativos. Você deve ser salário até o mercado assim que a empresa aumentar o dinheiro real. E você deve ser recompensado por qualquer perda de salário (e o risco de que você ganhe 0 salário em alguns meses se a empresa não arrecadar dinheiro) em um prêmio de equidade significativo quando você se juntar à empresa. Quando você se juntar à empresa, você pode querer chegar a um acordo sobre sua taxa de mercado e concorda que você receberá um aumento desse montante no momento do financiamento. Você também pode perguntar quando se juntar para que a empresa lhe conceda um bônus no momento do financiamento para compensar seu trabalho a taxas abaixo do mercado nos estágios iniciais. Esta é uma aposta, é claro, porque apenas uma pequena porcentagem de startups de semente chegaria à série A e poderia pagar esse bônus. P: Qual forma de equidade devo receber? Quais são as consequências fiscais do formulário. Por favor, não confie nestes como conselhos fiscais para sua situação particular, pois eles são baseados em muitos, muitos pressupostos sobre uma situação de imposto individual e a conformidade da empresa com a lei. Por exemplo, se a empresa planeja incorretamente a estrutura ou os detalhes de suas concessões, você pode enfrentar multas de até 70. Ou se houver flutuações de preços no ano de venda, seu tratamento fiscal pode ser diferente. Ou se a empresa fizer certas escolhas na aquisição, seu tratamento fiscal pode ser diferente. Ou. Você tem a ideia de que isso é complicado. Estas são as formas de compensação de capital mais vantajosas para os impostos para um funcionário em fase inicial, de acordo com o melhor para o pior: 1. Tie Restricted Stock. Você compra as ações por seu valor justo de mercado na data da concessão e arquiva uma eleição 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Como você possui as ações, seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Você evita ser tributado quando recebe o estoque e evita taxas de imposto de renda ordinárias na venda de ações. Mas você corre o risco de o estoque se tornar inútil ou valerá menos do que o preço que pagou para comprá-lo. 1. Gravar opções de ações não qualificadas (imediatamente realizadas com antecedência). Você faz o exercício inicial das opções de ações imediatamente e arquiva uma eleição de 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Não há spread entre o valor justo de mercado das ações e o preço de exercício das opções, de modo a evitar quaisquer impostos (mesmo AMT) no exercício. Você imediatamente possui as ações (sujeito a aquisição), para evitar taxas de imposto de renda ordinárias na venda de ações e seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Mas você assume o risco de investimento que o estoque se tornará inútil ou valerá menos do que o preço que pagou para exercê-lo. 3. Opções de estoque de incentivo (ISOs): você não será tributado quando as opções forem concedidas e você não terá renda ordinária quando você exercer suas opções. No entanto, você pode ter que pagar o imposto mínimo alternativo (AMT) quando você exerce suas opções no spread entre o valor justo de mercado (FMV) na data do exercício e o preço de exercício. Você também obterá um tratamento de ganhos de capital quando vender as ações, desde que você venda suas ações pelo menos (1) um ano após o exercício E (2) dois anos após a concessão dos ISO. 4. Unidades de estoque restrito (RSU). Você não está tributado na concessão. Você não precisa pagar um preço de exercício. Mas você paga imposto de renda ordinário e impostos FICA sobre o valor das ações na data de aquisição ou em uma data posterior (de acordo com o plano da empresa e quando as UREs são liquidadas). Você provavelmente não terá escolha entre UARs e opções de estoque (ISOs ou NQSO) a menos que você seja um empregado muito cedo ou um executivo sério e você tenha o poder de gerar a estrutura de capital da empresa. Então, se você estiver se juntando em um estágio inicial e estiver disposto a dispor algum dinheiro para comprar ações ordinárias, peça por estoque restrito. 5. Opção de ações não qualificadas (não adiantamento): você deve imposto de renda ordinário e impostos FICA na data do exercício no spread entre o preço de exercício e a FMV na data do exercício. Quando você vende o estoque, você tem ganho ou perda de capital no spread entre o FMV na data do exercício e o preço de venda. P: Quem me guiará se eu tiver mais perguntas Conselho de opções de ações - Serviços jurídicos para pessoas físicas. A advogada Mary Russell aconselha os indivíduos sobre a avaliação e negociação da oferta de ações, o exercício de opção de compra de ações e as escolhas fiscais e as vendas de estoque inicial. Por favor, veja estas perguntas frequentes sobre seus serviços ou entre em contato com ela em (650) 326-3412 ou por e-mail. Negociando sua oferta de emprego de inicialização Nos últimos três anos, eu estive em ambos os fins das ofertas de emprego em startups. Uma coisa que me impressionou é o quão pouco a maioria dos candidatos sabe sobre o que esperar em uma oferta de emprego e, em muitos casos, o que a oferta escrita eles realmente recebeu significa. Fiquei extremamente afortunado de que a primeira oferta de emprego iniciante que recebi foi de um par de fundadores que tiveram a máxima integridade e explicaram as coisas com muita clareza. Desde então, aprendi que nem todos os funcionários são tão sortudos. Esta publicação não pretende ensinar-lhe a própria negociação, mas sim aclimatá-lo aos padrões e ao vernáculo das negociações iniciais. Assume que você é um recém-chegado inicial. Um dos maiores mitos que eu ouvi quando escondido no meu cubículo da empresa grande foi que, para entrar no jogo de inicialização, você teve que pagar um pagamento substancial. Isso é falso, especialmente se você é um desenvolvedor no clima de financiamento de hoje. As empresas financiadas pelo VC pagam muito perto dos salários da taxa de mercado. Seu pedido deve ser o mesmo número que seria em uma empresa mais estabelecida com centenas ou milhares de pessoas. Sociedades de semente Uma exceção à afirmação acima existe para as empresas que levaram muito pouco capital e não estão gerando receita. Essas empresas geralmente não têm salários completos orçados neles. Se você se juntar a uma empresa de fase de semente, você deve esperar para trabalhar por menos de um salário de taxa de mercado até que uma rodada maior seja aumentada. Você deve ser compensado por isso com maior equidade. Quando você se encontra nessa posição, eu recomendo ter uma discussão com seu gerente sobre o que seu salário de taxa de mercado será depois de criar uma Série A. Isso evita surpresas mais tarde. Como você ainda não demonstrou suas habilidades dentro da empresa e porque a linha de tempo de financiamento é indefinida, é difícil para qualquer uma das partes fazer promessas específicas. Minha recomendação é ter algo escrito que indique qual taxa de mercado seria para você agora. Desta forma, se demorar dois anos para criar uma Série A e você cresceu em um papel maior durante esse tempo, você não pode entrar em um número que você chegou dois anos antes e cujo valor você superou, mas você tem um início quantitativo Ponto para determinar qual será o seu salário. Métodos alternativos de compensação e ajuste de risco podem surgir. Por exemplo, quando entrei em oneforty em 2009, peguei um corte de 30 salários. Esperávamos arrecadar dinheiro em 6 a 12 meses e estruturou a minha oferta de emprego de forma que eu recebesse um bônus 30 após a criação de uma Série A (sujeito a um desempenho excepcional por critério de meus gerentes). A oferta também afirmou que naquele momento, meu salário seria aumentado para uma taxa de mercado. Não especificou qual seria essa taxa de mercado. Antes de me juntar, informei os fundadores por e-mail das outras ofertas que eu estava preparado para transmitir, e eles me disseram que o que eu citei estava em um alcance razoável. Todo o processo desde a oferta inicial até o ajuste pós-série A foi muito bem e sem surpresas para qualquer um. Qualquer acordo que você venha, certifique-se de obtê-lo por escrito. Isso protege as duas partes e garante que todos deixem a conversa com a mesma impressão. É fácil lutar pelo que foi dito, mas difícil de lutar pelo que foi escrito. Quais são as novidades dos Startups geralmente não oferecem bônus em dinheiro, a menos que estejam gerando receitas substanciais. 1 Para empresas não lucrativas com pista limitada, é muito melhor para todos que a empresa forneça uma remuneração mensal sem cobrar custos variáveis ​​de 10 de folha de pagamento anual todos os anos. É mais fácil para os livros e evita que a empresa defina expectativas de que não seja possível encontrar. Embora sua compensação em dinheiro provavelmente será composta apenas de salário, você certamente pode usar um bônus que você ganha em outros lugares como alavanca durante as negociações. Os procedimentos de equidade e vernáculo são, de longe, o componente menos entendido das ofertas de emprego de inicialização. Especialmente para funcionários sem antecedentes em direito comercial ou finanças, as especificidades relativas aos subsídios de equidade são muitas vezes mal interpretadas. Quando Equity Goes Wrong: Uma Narrativa Há quatro anos, uma empresa lhe ofereceu 0,5 para se juntar como um engenheiro de estágio de semente. A empresa já criou uma série B, e você está pronto para levar suas ações e seguir em frente. Primeiro, a empresa realmente não lhe deu 0,5. Isso lhe deu a opção de comprar 0,5 do mesmo com algum desconto da avaliação da fase de sementes (quando você se juntou). Digamos que o desconto foi de 70 e essa avaliação foi de 5M, então você tem a opção de comprar 0,5 (25k) com um desconto de 7.500. Você decide que você apenas espera até vender ou se torne público, então compre suas ações por 7.500 e depois as venda no preço de mercado. Isso também não funcionará. Deixar a empresa invoca sua cláusula de saída, que estipula que você tenha 90 dias para comprar suas opções, ou então você as perderá por completo. A empresa não é obrigada a lembrá-lo disso. Se você se esqueceu de exercer suas opções durante esse período, eles se foram. Se você não tem 7.500 para poupar durante este período, eles foram embora. Sua única opção é tossir até 7.500 ou renunciar a toda a equidade que lhe foi dito. Se você está deixando o Facebook, isso é um acéfalo. Mas você provavelmente não vai deixar o Facebook. Você provavelmente está deixando uma empresa de estágio B que está crescendo rapidamente, mas ainda tem problemas de recuperação ou escalabilidade do cliente, ou algum outro problema resolvido, mas iminente, e, embora promissor, o sucesso está longe de ser certo. Você deve decidir se deseja colocar uma aposta de 7.500 nesta empresa. Você coloca a aposta, e dois anos depois, a empresa vende 20 milhões depois de um ano de números medíocres e não conseguiu elevar uma série C em economia declinante. Não é a casa de praia que você esperava, mas seu investimento de 7.500 vale mais que 100k com base em um múltiplo de 4x do valor original de 25.000, certo. Seu estoque era comum, não preferido. Os investidores têm preferência, o que significa que eles são reembolsados ​​pelo que eles colocaram antes que qualquer um veja um centavo. A empresa arrecadou 18 milhões de investimentos em sementes combinadas, série A e série B. Primeiro, esses investidores recebem seus 18M de volta. Então, há 2M para serem distribuídos proporcionalmente entre as partes interessadas. Você saiu um estreito 25 à frente por causa do seu preço de desconto (5M 0.3 vs 2M). Você sai com um lucro antes de impostos de 2.500 no seu investimento de 7.500. Quando a empresa emitiu novas ações para investidores da Série A e da Série B, você ficou diluído. Seu 0,5 da empresa agora constitui apenas 0,35. 0,35 de 2M deixa você com 7.000. Está certo. Depois de quatro anos de trabalho e cavando em suas economias para preservar sua participação na empresa, você perdeu 500. Você soltou um longo suspiro, lamentando que essa equidade concedida se tornou uma perda de 500. Esta história é inventada, mas não é absurda ou irreal. Reconte assim para enfatizar o quão importante é para você entender como a distribuição de equidade realmente funciona quando você está negociando. Começando Simples: Como o Equity Work Equity é dado sob a forma de opções de estoque. As opções de compra de ações não são presentes e, em vez disso, são opções para comprar uma quantidade de ações em um preço fixo, geralmente com desconto. A coisa legal sobre este sistema é que, pelo menos no caso ideal, você não precisa comprar as opções até estar pronto para vendê-las. Por exemplo, você possui opções em 1 de uma empresa avaliada em 1.6M. Há 100k partes em circulação, cada valor de 16. Seu preço de exercício é de 0,80, então você faz 15.200 antes de impostos ao vendê-los: quanto de capital devo obter. Há muitas variáveis ​​(estágio da empresa, avaliação da empresa, experiência do funcionário, conhecimento do domínio do empregado , Os requisitos de salário dos funcionários), e muito menos o desacordo entre os veteranos da indústria 2. para generalizar o quanto de equidade você deve obter e quando, mas Babak Nivi juntou uma tabela de concessões de opções que soa verdadeira com base em minhas experiências: Membro Independente Membro 1 Diretor 0,4 1,25 Lead Engineer 0.5 1 5 anos de experiência Engineer 0.33 0.66 Gerente ou Junior Engineer 0.2 0.33 Você notará que a Nivi fala sobre equidade em termos de porcentagens. Como explica Chris Dixon. Este é o único número que você se preocupa com sua oferta de ações: o único que importa em termos de sua equidade quando você se juntar a uma inicialização é o percentual da empresa que eles estão lhe dando. Se a administração lhe disser o número de ações e não o total de ações em circulação, então você não pode calcular o percentual que você possui, não se junte à empresa. Eles são desonesto e estão enganando você e vão enganá-lo de novo muitas vezes. É um jogo perigoso para tentar antecipar o que suas ações valerão, mas se você quiser entrar, tome sua porcentagem, divida-a por dois para explicar a diluição e um baixo preço de exercício, e multiplique-a pelo que você acha que a empresa pode vender para. Essa é a bola do que um golpe de casa que você recebe. Vamos ver alguns exemplos: você obtém 0,5 de uma empresa que vende por 25M: você obtém 1 de uma empresa que vende por 15M: você obtém 0,25 de uma empresa que vende por 150 milhões: embora seja tentador, se você é um empregado inicial. Tenha cuidado de não pensar em equidade em termos absolutos, pois são difíceis de prever. Olhe para a sua equidade como um grande bônus se as coisas correrem bem. A triste verdade é que uma maioria esmagadora de startups falha, por isso, por causa do planejamento financeiro pessoal, assumir que não será nada. No melhor dos casos, ele vai comprar um bom carro ou fornecer um pagamento inicial em uma casa. Não é um bilhete para estabelecer riqueza independente ou nunca mais ter que trabalhar novamente. Recebo mais equidade depois de me juntar. Existem algumas situações depois de se juntarem quando você pode receber um capital próprio adicional: primeiro, à medida que novas ações são emitidas, você pode atribuir algumas delas para evitar a diluição em segundo lugar, a equidade às vezes é usada como uma performance Bônus, especialmente quando as empresas não têm receita suficiente para fornecer dinheiro extra em terceiro lugar, o patrimônio é geralmente concedido como compensação por uma promoção. Vesting Schedules Seu patrimônio deve começar a decorrer desde o início do seu emprego. Não escute nenhum gerente de contratação que lhe diga que, para proteger a empresa, você precisa trabalhar por um tempo antes de receber qualquer patrimônio. 3 Existe um processo chamado aquisição que cuida disso e qualquer fundador, que é sincero e experiente, o usa. Vesting permite que a empresa lhe dê um número fixo de opções de estoque, sujeito ao seu funcionamento na empresa por um período de tempo. Brad Feld explica o cronograma de vencimento padrão de 41: a aquisição padrão por parte do setor para empresas em fase inicial é um penhasco de um ano e, mensalmente, por um total de 4 anos. Isso significa que, se você sair antes do primeiro ano, você não possui nenhuma das suas ações. Depois de um ano, você adquiriu 25 (ou seja, o precipício). Então você começa a adquirir mensalmente (ou trimestralmente, ou anualmente) durante o período restante. Então, se você tem um colete mensal com um penhasco de um ano e você deixa a empresa após 18 meses, você terá investido 37,25 de suas ações. Vesting é ótimo porque protege a todos. Os funcionários sabem exatamente o que receberão se colocassem seu tempo, e as empresas evitam o risco de um empregado que leva a equidade e foge com isso. Salário de Negociação para Equidade: Faça as Matemáticas Alguns empregadores falam sobre equidade e salário como mostradores que você pode ajustar, aumentando um enquanto diminui o outro. Uma vez que as startups estão amarradas em dinheiro, isso é quase sempre apresentado como o empregado renunciando a algum salário em troca de mais equidade. Às vezes, esses negócios são justos e, às vezes, não são. O que os torna difíceis e muitas vezes injusto para o empregado é que há um punhado de desvantagens existenciais que acompanham a tomada de equidade como substituto do salário. É importante que sejam entendidos para que possam ser superados: o salário se acumula ao longo de um ano, enquanto as opções de compra de ações são adquiridas ao longo de quatro anos, de modo que, para se equilibrar, o valor de suas opções de ações extras deve ser 4x o salário que você está dando acima. Na realidade, isso deve ser ainda mais porque o seu estoque será uma classe diferente do que os investidores obtêm, e isso significa que os investidores terão preferência sobre você se a empresa suportar uma saída baixa ou uma baixa. Isso é imensamente injusto para você, porque se você está desistindo do capital em dinheiro, você está investindo efetivamente na empresa, mas não recebe os termos favoráveis ​​que outros investidores conseguem. Mesmo que a empresa esteja indo bem, suas opções de ações provavelmente serão diluídas em algum momento ao longo de seu horário de aquisição de quatro anos quando a empresa aumentar mais dinheiro. Isso diminui a porcentagem da empresa que você tem o direito de comprar. As opções de compra de ações são uma concessão única, pelo que você está aceitando compensações únicas em troca de uma compensação recorrente. A parcela da sua remuneração que você recebe no capital próprio não será contabilizada em seus futuros saldos de salários na empresa, e porque os aumentos salariais geralmente são dados em termos de percentuais, suas perdas provavelmente serão compostas durante esse período. As avaliações da empresa são monopólio até que suas ações se tornem liquidas. Ter 200.000 opções de ações não significa nada se você não pode vender suas ações e você não pode vender suas ações, a menos que sua empresa se torne pública ou você ache um comprador privado em um mercado secundário, o que não acontecerá, a menos que sua empresa esteja bem abaixo do seu caminho para um Saída bem sucedida. Exercitar suas opções de ações tem um custo monetário para você. Se você conseguir 25.000 em opções com um desconto de 60, isso significa que a empresa está cortando 15.000 para o seu estoque e você está cortando em 10.000. Agora que você entende as desvantagens inerentes deste comércio, você quer saber se o acordo específico sobre a mesa (para trocar algum x em equidade por algum salário) é bom. A melhor maneira de determinar isso é olhar para o acordo que os investidores obtêm e compará-lo com o acordo que você está recebendo. Você quer um índice de risco mais reto que o deles. Comece com um cenário de perda. Tony Wright ilustra um exemplo típico em que a alavanca do salário de equidade é um negócio ruim para o empregado 4: Digamos que temos um engenheiro que está recebendo .5 da empresa investida ao longo de 4 anos. Hes fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidades de capital limitado. Vamos assumir um preço de saída alvo de 50.000.000 (oh, dia feliz). O nosso engenheiro está gastando 10k por ano para ter um tiro em 62.500 por ano. Se ele gastar os quatro anos completos lá, ele investiu 40k para um tiro em 250k (um retorno de 6x não é ruim). Quando você corre o mesmo cenário com uma saída de bilhões de dólares, está começando a parecer muito mais bonita. Quando você executá-lo em uma saída do tamanho do Flickr (20m), não parece ser uma grande aposta. Uma saída de 6x soa corada, mas quando você está atirando para uma grande recompensa, você também deve considerar o grande risco. Se você fosse este funcionário e obteve os detalhes aqui, veja que: Você está assumindo um risco maior do que os investidores da empresa e você recebe apenas metade da recompensa que os investidores da empresa recebem no caso de um sucesso. Digamos que você entrou na empresa quando teve uma avaliação de 4M (um engenheiro de 90k que recebe uma bolsa de 0,5 equidade implica que é cedo). O seu 0,5 autoriza-o a comprar 20k de suas ações nessa avaliação. Isso significa que depois de quatro anos, você desistiu de 40k em dinheiro por 20k de estoque ilíquido. Se você fosse um investidor na empresa, seu dinheiro teria comprado seu valor de 40k no estoque, seria um estoque preferencial em vez de estoque comum, e não ficaria sujeito a nenhum período de carência. Dólar por dólar, os investidores obtiveram o dobro do estoque que você fez, e eles conseguiram termos muito melhores. Agora, vamos mudar o hipotético para mostrar quando tomar a equidade pode ter sentido. Um Diretor de Engenharia vem para 110k e 1.25 (ele normalmente faria 140k) depois que a empresa eleva uma Série A e é avaliada aos 14M. Ele está desistindo de 120k ao longo de quatro anos para ganhar 175k de opções, ganhando mais 46 ações por dólar investido do que os investidores que colocaram dinheiro em uma avaliação de 14M. Esta recompensa aumentada ajuda a compensar o risco aumentado decorrente das desvantagens acima mencionadas de tomar a equidade sobre o estoque. Se você pode se dar ao luxo de jogar o jogo riskreward e quiser aumentar seu patrimônio em troca de algum salário, verifique se você pode encontrar um acordo que faz sentido. Existem fundadores que oferecem bolsas de equidade muito significativas para funcionários que estão dispostos a sacrificar uma parcela de seu cheque de pagamento. Mas na minha experiência, este último exemplo é a exceção e o exemplo Tonys é a regra. Whatevers sobre a mesa, faça a matemática e conheça o tradeoff que você está fazendo. A coisa mais importante sobre o capital próprio Sua equidade valerá a pena ou não. O lado daquela moeda que você pousou importa mais do que qualquer coisa mais do que a rapidez com que você conquista, ou quanto de equidade obtém ou qual tipo de desconto você obtém ou em que etapa você se junta. Um negociador ruim em uma empresa bem sucedida acabará com mais valor patrimonial do que um negociador perspicaz em uma empresa mal sucedida. Apostar em equidade deve implicar que você acredita na visão da empresa e que você tenha uma fé imensa nas pessoas com quem você está trabalhando. No final do dia, essas coisas irão afetar o quanto sua equidade vale mais do que qualquer um dos conselhos acima mencionados. Com exceção do seguro de saúde, os benefícios são menos numerosos e menos generosos em startups do que em empresas estabelecidas. Muito poucas startups oferecem planos 401k, ainda menos, fornecem correspondência empregadora. As startups que vi ou foram no oferecido por planos 401k os instituíram porque havia algum bloco de funcionários que queriam guardar mais de 5k por ano (5k é o máximo que você pode reservar sozinho através de um IRA). Startups que arrecadaram fundos de qualquer tipo devem fornecer seu seguro de saúde e eles devem retirar a maioria, senão toda a conta. Se a inicialização não oferecer um plano de saúde, ele deve reembolsá-lo por um plano de cuidados de saúde individual. O mais generoso de startups irá fornecer cobertura dental. Em conclusão A parte difícil de negociar uma oferta de emprego inicial é aprender o beisebol interior. Se você pode superar o jargão que você nunca viu até hoje, você achará que, como a maioria das negociações, isso se resume a matemática e senso comum. There are plenty of things to adapt to when you switch to startup life culture, work hours, individual autonomy but unless youre committed to joining at the seed stage or earlier, a jarring compensation reduction isnt one of them. If you still have questions about your offer letter, or if something seems a little fishy, you can ask questions in the comments and I will do my best to answer them. If its confidential, you can email me at 114111098098121064102114101101114111098098121046099111109 and Ill respond privately. (Update 8122017: if you email me, please ask specific, detailed questions about what you do not understand. I do not offer the service of listening to an offer and then telling you how good or bad it is. I wish I could be useful in this regard, but there are too many variables (your background, the companys history and founders, the market, the cost of living where you are, the other candidates being considered) for me to do it accurately.) I am happy to answer specific questions about any part of your offer that you do not understand. Thanks to Mike Champion. Chad Mazzola and Will Sulinski for reading early drafts of this post and providing valuable feedback. Exceptions exist for roles whose market compensation is typically paid in the form of bonuses, e. g. sales executives who are paid according to how much revenue they bring in. 8617 Some companies require a board meeting to issue your equity paperwork. This is fine, but the agreement should be retroactive back to your starting date when you receive it. 8617 Tony describes only the situation it is my claim, not his, that the equity tradeoff is a bad one. 8617 Posted by Robby Grossman Feb 21 st. 2017 Business. Startups Recent Posts Latest Tweets3 Steps to Negotiating a Start-up Job Offer Youve always wanted to live the startuplife . and now, that reality is closer than ever: You have an offer from a start-up. Youve done your research, have a passion for the company, and know the risks. But now, you have to weigh the compensation. Is there any leeway with an early-stage company Can you get a little closer to your current value in the corporate marketplace Sureif you negotiate. Every offer is negotiable. Its all in the strategy and how badly you want the job youve been offered. But this isnt your standard Fortune 500 negotiation. Youre not angling for more vacation time or the corner office by dangling mad skills in front of the recruiter. And you wont do well by comparing the start-up offer to your fancy corporate job, either. Instead, put yourself in those startuplife shoes and negotiate an offer thats fair and makes sense for the type of business youre about to join. Start-up job offers are meant for candidates who are willing to take the riskssalary, career, and benefitsfor a long-term pay-off. On that note, heres what to consider before you open those negotiations. 1. Know the Numbers As a job seeker, you likely researched the company before interviewing . but you didnt have the data an offer provides. Now that you know, youll want to validate the package youre being offered. Start-up compensation varies widely, so do some research on how it compares with salaries for similar positions at similar firms (i. e. if you currently work for a big company, dont compare the offer to what youre making now). You can also use AngelLists new salary feature for comparables. Heres another trick: Find visa data. The government requires that companies submit salary information for visa holders, so you can search companies by name and see the salaries for different positions at a specific company (assuming that the company has hired international employees). For example, you can get a full list of Google salaries with one search. As part of your research, you should also consider data about the companys financial potentiala great salary wont mean much if the company goes under next year. Start with understanding the basics by doing some pre-IPO research to get a sense of performance averages. Sites like CrunchBase provide data on company valuation and financing so you can verify a companys amount of financing and rounds of investment to date. This will help you determine its viability and potential. Dont forget your personal research, either. You have a life to live Confer with your spouse, partner, or key family members to set a bottom line. How low are you willing to go Know your baseline before you even begin negotiating. 2. Dig Into the Equity If the offer comes with equity, youve got some more digging to do. (And if it doesnt, its definitely worth asking if theres potential for equity in the future. This is definitely one of the big upsides of working for a start-up.) Its important to determine both what the equity is worth and what percentage of the company that value equates to. For example, if you are offered .025 equity, the value of that equity will vary based on the value of the business and the shares outstanding. Simply putyou cant take the percentage at face value. Its value is correlated with the value of the company. If the company is post-IPO, its a little easier to determine the value . Pre-IPO is a different storythere are no less than 40 models to calculate equity, including the well-known equity equation . Theres no one perfect way, but you can try several models to estimate the value of the equity youve been offered. You can also ask the companys founders directly. They dont pull equity out of thin air (and if they do, youve got a bigger problem). Ask them for the formula they used and the compensation value they attribute to the shares or options for a sense of perceived value. Knowing the number of shares, the total number in the pool, and their plans to expand the pool will be invaluable. Its also helpful to consider the company perspective: Where are they on funding How did their deals get made Venture Deals is a great perspective on start-up funding models. Knowing the amount of investors, the number of rounds, and the growth potential can help you determine if your equity offer is fair, as equity can become diluted as more investments are made and more employees join. 3. Negotiate What Matters Most Everyone wants to walk away from a negotiation feeling like they won. But dont win the wrong things. After youve done your research, use that data to determine what matters to you. Go into the conversation (and yes, it has to be a live conversation no email or direct messaging allowed) with your focus on raising the salary or the equity. But not both. If youre taking a big pay cut and youre somewhat risk-averse, go for salary. But be prepared to make a case for whyincluding your value in the market and peer salaries. If you see real potential in the company and are willing to give up some salary, negotiate your equity instead. Same thing goes, thoughbe prepared to make your case for why. Reiterate your commitment and your motivations. And dont forget the data. Dont spend time on silly things either, like titles or vacation time. Sure, perks are great, but they dont deliver much long-term value, and angling for them wont demonstrate your commitment to the company. startuplife is about being committed to the companys purpose, so arguing over superficial items wont win you value or popularity points. And dont make it personal. Its not a good argument to negotiate based on personal or family needs. Make it about the business and the value you bring. Theres no doubt joining a start-up is a serious decision. But dont get into a negotiation with yourself. The most important piece of the puzzle is your commitment. If you dont have that, the negotiations a lost cause. If you do, a little data, research, and prioritization goes a long way. And you might just come out feeling like youve won. Photo of negotiations courtesy of Shutterstock . Susan Strayer LaMotte is the founder of exaqueo. a workforce consultancy. She builds cultures, employer brands and talent strategies for startup and high-growth companies and shows them the real bottom-line value talent plays in company growth. The Young Entrepreneur Council (YEC) is an invite-only organization comprised of the worlds most promising young entrepreneurs. In partnership with Citi, the YEC recently launched StartupLab. a free virtual mentorship program that helps millions of entrepreneurs start and grow businesses via live video chats, an expert content library and email lessons. More from this Author Meet The Author Susan Strayer LaMotte is the founder of exaqueo. a workforce consultancy. She builds cultures, employer brands and talent strategies for startup and high-growth companies and shows them the real bottom-line value talent plays in company growth. The Young Entrepreneur Council (YEC) is an invite-only organization comprised of the worlds most promising young entrepreneurs. In partnership with Citi, the YEC recently launched StartupLab. a free virtual mentorship program that helps millions of entrepreneurs start and grow businesses via live video chats, an expert content library and email lessons. More from this Author Hmmm, seems you39ve already signed up for this class. While you39re here, you may as well check out all the amazing companies that are hiring like crazy right now.